任泽平“站台”的龙蟠科技价值几何？原材料难找3万吨锂盐产能“镜花水月”

龙蟠科技市值不大，刚开始150亿，但高调曝光是全维度的，线上线下都很多。

日前，任泽平发表文章《龙炎科技:隐形冠军民族品牌发展新能源》，4月15日，龙岩科技旗下的常州力源新能源发布铁力1号产品，号称解决低温续航问题。

前后，龙蟠科技的润滑油产品再次出现在分众传媒在小区的电梯广告中这也引起了投资者的关注在上市五周年之际...龙盘科技将投入1亿元，从4月11日起，在分众全国100多个城市的百万电梯媒体终端形成一场霸屏风暴传播分众传媒对此给予了肯定的答复以上广告主目前都是企业客户

上市五周年后，龙盘科技上周再次发布公告称，拟与唐山新丰锂业共同出资9亿元，在湖北省或河北省唐山市投资开发建设年产3万吨氢氧化锂/碳酸锂项目计划由双方组建的合资公司实施本项目

逻辑上，是符合逻辑的。

2021年6月，龙蟠科技刚刚收购了正极龙头贝特瑞的磷酸亚铁锂资产，正式进军动力电池材料领域新建锂盐产能完成一体化布局，也符合行业趋势

但据21世纪经济报道记者调查，新丰锂业并非国内主流锂盐生产商，其原料需从澳大利亚进口上述计划共建的3万吨锂盐产能面临产能过剩，原料供应，龙蟠科技自身资金压力等问题能否顺利投产还面临诸多不确定性

林峰工业一季度产能利用率不足20%。

合资布局锂资源，产业链布局进一步完善，这是一些卖方机构给龙盘科技的评价逻辑没有错，但锂盐是否真的能生产出来就更关键了

龙蟠科技在公告中指出，目前主营业务为车用环保精细化学品和磷酸亚铁锂正极材料，但没有氢氧化锂/碳酸锂生产加工业务，也没有储备相应的人员和技术这种合作很大程度上依赖于新丰锂业

就新建合资公司的股权而言，新丰锂业也是一马当先，持股51%，龙蟠科技持股49%上述3万吨锂盐产能，无疑以新丰锂业为主

但在采访过程中，包括主流锂盐上市公司在内的半数受访者表示，没有听说过新丰锂业。

这家公司是什么来历。

新丰锂业公司显示，该公司始于2018年3月，隶属于唐山新丰热电集团是一家电池级锂盐材料公司，产能2万吨/年

项目投产后，可年加工锂辉石精矿16万吨，可生产电池级碳酸锂1万吨，电池级氢氧化锂1万吨，硫酸钠5万吨，锂硅粉16万吨。

2万吨的产能数据与第三方商品机构提供的数据一致这个产能规模看起来并不小，但实际上只是名义产能，并不代表实际产量

根据龙炎科技披露的数据，2021年和2022年一季度，新丰锂业营业收入分别为2.22亿元和4.29亿元，增幅明显。

根据Wind引用的安泰科数据，同期国内工业碳酸锂销售均价分别为11.61万元/吨和41.15万元/吨。

这是一种价格低廉的工业产品，而不是新丰锂业所说的电池级碳酸锂。

即便如此，根据上述数据，2021年和2022年一季度，新丰锂业目前碳酸锂销量分别为2000吨和1000吨左右。

假设产量不转化为库存，产量与销量基本持平，2021年新丰锂业产能利用率仅为10%，今年一季度有所上升，但仍低于20%。

这一水平，明显低于行业平均水平，远远落后于头部企业。

本报2月份曾报道，2021年国内碳酸锂产能利用率虽有所提升，但仍处于较低水平。

据工信部统计，2021年国内碳酸锂产量为24万吨如果综合一些第三方机构计算的46.24万吨总产能，去年国内碳酸锂产能利用率为51.9%

这主要是由于中小锂盐企业实际产量明显小于名义产能，拉低了行业整体平均值李欣工业可谓一个鲜活的样本

2021年产量增长明显的生产商主要集中在首批有矿山布局或有能力获得锂精矿资源的上市公司，此类企业产能利用率明显高于行业平均水平。

如赣锋锂业锂盐设计产能12.6万吨，其中有效产能约10万吨，实际产量8.97万吨，产能利用率超过71%。

为什么鑫公司的产能利用率这么低。

据北京一位接近新丰锂业的人士透露，虽然公司号称拥有2万吨锂的产能，但1万吨氢氧化锂的产能仍处于试生产阶段原计划4月份投产，但一直没有发布目前公司月产量不到1000吨

可见新丰锂业整体产能利用率很低，那么为什么要在现有2万吨产能的基础上，联合龙盘科技再建设3万吨产能呢。

对此，龙蟠科学家未能给出明确的答案新丰公司的具体想法不清楚碳酸锂是公司产品的原料，合资公司的大部分产品将供应给公司

40万吨原料需求难以满足。

而以锂精矿为代表的原料是制约当前锂盐项目，提高产量的关键。

纵观2021年主要锂盐企业产销情况，天齐锂业锂化合物产量达到4.37万吨，而公司名义产量仅为4.48万吨原因是公司锂精矿原料可以100%自给自足，原料取之不尽，甚至可以通过外部代工增加产量

盐湖股份就更不用说了，2021年还会继续保持实际产量大于名义产能的公司特征理论上，氯化钾生产剩余的老卤可以支撑10万吨锂盐的产能

另一方面，新丰锂业有资源布局，但不是短时间可以具备的。

龙蟠科技公告称，基于合资方碳酸锂生产工艺的技术水平及其关联方拥有的纳米比亚EPL7228矿区锂矿矿产资源优势，拟与合资方成立合资公司，生产销售碳酸锂，氢氧化锂等产品，以保证公司供应链的稳定性。

但据21世纪经济报道记者采访了解，纳米比亚当地锂矿发展明显滞后，上述项目短期放量无望。

公开资料显示，2017年，沙漠之狮能源公司开始利用历史库存原料生产锂精矿，2019年重新开发Rubicon锂矿该公司致力于建设纳米比亚第一座大型锂矿

相比之下，新丰锂业2018年才入行EPL7228矿区的发展怎么会比Rubicon锂矿快

龙昊科技人士还反映，公司了解到的情况是，EPL7228矿区原采矿许可证于2018年取得，有效期3年，2021年第四季度转让给新丰公司现在正在办理新的采矿许可证，正在申请20年的采矿权

EPL7228矿区采矿权仍在续签中，无实际锂精矿产量新丰锂业还在生产公司的原材料从哪里来

李欣工业副总裁董2019年在接受唐山当地媒体采访时表示，我们使用澳大利亚矿山，海运非常便宜其实比陆运还便宜，比国内还便宜最后做成终端产品，一吨产品便宜近3000元

至于上面提到的新丰锂业的关联方，可能是当地的新丰矿业公司。

广州陶瓷工业展历史资料显示，新丰矿业公司成立时间早于新丰锂业，2018年5月投产矿石外包给澳大利亚矿业资源有限公司，最终产品为锂精矿和长石精矿选厂规模为3000t/d，选厂服务年限为6年

有业内人士表示，公司从澳大利亚进口DSO，运到国内加工，但整体档次和经济性一般。

太清楚了新丰矿业进口澳大利亚原矿，在唐山加工成锂精矿，再供应新丰锂业生产碳酸锂

这样，2018年，2019年，都没有问题当时处于行业低谷澳洲矿破产停产频繁，跟随便买锂精矿差不多

现在不同了锂精矿成为锂盐，国内外电池巨头，甚至紫金矿业等外部巨头争夺的对象澳大利亚生产的五大矿山早已通过股份，长期合同等方式锁定，而且很少有通过市场化的方式卖出去的比如吸引了所有业内成员目光的皮尔巴拉，今年4月的拍卖量只有5000吨

另一方面，新丰锂业加上计划与龙盘科技共同建设的3万吨项目，总产能将达到5万吨。

按照锂精矿与碳酸锂的原料消耗比为8—9:1计算，共需锂精矿40—45万吨什么概念

江西锂业持有的Mt Marion锂精矿产能在澳大利亚生产矿山中排名第二，2022年扩产前总产能仅为45万吨。

不是国内主流锂盐生产企业的新丰锂业，能找到第二个Mt Marion就算龙蟠科技来矿，恐怕其资源也远不及当代安普科技有限公司等动力电池巨头

近54亿元的扩产项目资金从何而来。

如果未来几年澳大利亚锂精矿扩产，或者以纳米比亚EPL7228矿区锂精矿为原料，将难以满足龙蟠科技3万吨锂盐产能的需求。

根据龙盘科技给出的时间表，新丰锂业负责协调合资公司处理本项目的整体建设和生产，包括本项目的规划，设计，审批等程序，以及项目建设，安装，调试等计划2023年6月底投产

相当于，建设周期只有一年，相比同行业锂盐产能建设极高的工作效率。

但项目投产越快，原料供应问题就越难解决"目前，合资公司尚未成立."龙岩科技人士5月17日表示

如果3万吨锂盐项目如期开工，后续上市公司也将面临不小的资金压力。

2020年底，阳极材料龙头贝特瑞与龙蟠科技签约，将其持有的磷酸亚铁锂相关资产和业务出售给后者。

2021年6月，贝特朗旗下的天津纳米和江苏纳米完成交割转让，转让给龙盘科技旗下的常州力源新能源科技公司。

同年，常州锂源公司并表为上市公司，带动龙盘科技营收翻番此后，该公司自2021年下半年以来连续宣布了多项产能扩张计划

历史显示，2021年8月，常州锂源拟与新阳丰合作建设万吨/年磷酸铁项目常州锂源持股40%，项目一期投资3亿，常州力源拟与鄄城县人民政府达成合作，拟投资约8亿元在鄄城新建10万吨磷酸亚铁锂正极材料回收项目和10万吨磷酸铁前驱体项目

同年11月，常州锂源拟与STELLAR INVESTMENT PTE设立合资公司LTD在印尼建设年产10万吨磷酸亚铁锂正极材料项目，总投资约2.35亿美元常州锂源持有合资公司70%的股权

同年12月，常州锂源与鄄城县人民政府签署合作协议，计划投资约8亿元在鄄城新建磷酸亚铁锂正极材料项目。

今年4月，龙盘科技拟与襄阳市襄城区人民政府签订投资合同，拟投资19亿元在襄城区建设磷酸亚铁锂正极材料生产基地项目。

根据上述项目统计，规划和签约项目涉及总投资53.9亿元虽然这些项目很多都是合作建设，而且是一期，二期建设，但资金规模也不容小觑

截至2022年一季度末，龙蟠科技期末现金及现金等价物余额为7.53亿元，短期借款为22.4亿元，较2021年末的9.71亿元大幅增加。

资金肯定有压力，负债数据增长更多公司主要通过非公开发行支持产能扩张上述龙岩科技人士回应称

日前，龙盘科技发布公告称，公司非公开发行获得证监会核准。

其中，约13亿元募集资金拟投入动力和储能电池正极材料大型生产项目，可支持部分扩产计划。

可是，龙盘科技的展台太大如果上述锂盐，磷酸铁，磷酸亚铁锂等项目全部落地，显然不是一次追加融资就能解决的事情

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