车载CIS业务成新增长极韦尔股份业务结构优化望积蓄长期增长动能

总公司威尔股份8月11日晚间披露中期报告在疫情，地缘政治形势和通货膨胀的影响下，公司上半年净利润仍实现一定增长车载业务的显著提升为威尔业绩增长提供了有力支撑数据显示，报告期内，公司汽车业务在图像传感器中的占比由2021年末的14%提升至22%，成为公司CIS业务增长的新一极与此同时，公司的TDDI业务持续放量，占设计和R&D业务总收入的比重大幅提升

相关分析认为，汽车智能化的加速将推动CIS的渗透率，而威尔的产品性能优越，头部客户不断引入，其车辆CIS业务具有快速增长的潜力此外，伴随着需求的恢复，公司TDDI产品与一线客户的合作将更加深入，其业务增长势头也将持续伴随着报告期内非核心业务的剥离，威尔股份的业务结构不断优化，特别是公司在车辆级产品领域的前瞻性布局和相关业务占比的提升，将为其后续业绩增长积蓄强劲动能

性能稳定，表现良好，汽车CIS成为新的增长极

2022年上半年，威尔股份共实现营业收入110.72亿元，其中半导体设计业务收入达到91.06亿元，占主营业务收入的82.55%，半导体业务上半年实现营收19.25亿元，占公司主营业务收入的17.45%。

上半年，新冠肺炎疫情的阴霾仍未散去在地缘政治紧张和通货膨胀的影响下，消费电子市场需求萎缩，影响整个产业链进入相对低迷的周期在这种背景下，威尔股份业绩稳步提升并不容易

在CIS业务领域，汽车业务的贡献不可或缺数据显示，报告期内，公司图像传感器解决方案业务实现营业收入72.98亿元，汽车业务占比由2021年末的14%大幅提升至报告期末的22%，成为继手机之后威尔CIS业务的新增长极

新能源汽车销量的不断提升和汽车智能化的加速，为车载CIS轨道创造了广阔的发展空间凭借先进和紧凑的汽车CIS解决方案，威尔已经覆盖了广泛的汽车应用，包括ADAS，驾驶室内部监控，电子后视镜，仪表板摄像头，后视和全景图像等报告期内，公司市场份额快速增长，汽车CIS产品的优异表现也有助于公司获得更多新的设计方案

除了手机和汽车，威尔的CIS业务在医疗，AR/VR等新兴领域也取得了一些突破，比如公司的CameraCubeChip该技术实现了一次性模块的端到端成像子系统，适用于公司CameraCubeChip我们的一次性内窥镜解决方案安全，卫生，低成本，高质量同时大大降低了清洗不当造成的交叉感染风险，刺激了后疫情时代的高市场需求

在CIS业务领域之外，威尔的触摸和显示解决方案业务也保持了良好的增长势头报告期内，公司该项业务营业收入为11.88亿元，占公司上半年半导体设计和R&D业务营业收入的13.04%，同比增长88.02%

值得注意的是，虽然净利润仅小幅增长，但威尔股份今年上半年毛利率达到34.28%，较2021年同期增长1.19个百分点，仍维持在最近几年来的较高水平相关分析认为，除了成本因素，公司最近几年来持续投入研发带来的产品更新和性能提升也是其竞争力强劲的关键

中报数据显示，2022年上半年，威尔半导体设计业务的R&D投资为13.51亿元，同比增长11.66%Wind显示，2019年至2021年，威尔股份每年的R&D投资额分别为12.82亿元，17.27亿元和21.1亿元，占当期营收的8%以上

业务结构持续优化，长期增长增添动力

在以手机为代表的消费电子市场需求低迷的背景下，威尔股份通过在整车市场的集中发力和优势业务的持续增长，为其稳定良好的业绩提供了有力支撑也正是在这种主动调整中，威尔股份的业务结构不断优化

中报显示，报告期内，公司图像传感器解决方案业务收入占比66%，触摸及显示解决方案业务，模拟解决方案业务和半导体分销业务收入占比分别为11%，6%和17%具体到图像传感器解决方案业务，智能手机占44%，汽车电子占22%，安防监控占17%，医疗，笔记本电脑，新兴领域也分别占一定比例

在消费电子市场复苏的预期下，智能手机CIS的需求也有望强劲反弹，但车载CIS市场的前景可能更值得关注据吉维咨询预测，到2025年，全球新能源汽车销量将达到2000万辆，新车普及率有望超过21%汽车的机动化和智能化的发展也增加了自行车CIS的使用该机构预测，到2025年，CIS自行车的全球平均数量将达到6.6辆/辆，全球汽车电子行业的CIS市场也将增长到32.7亿美元，年复合增长率为14.3%

目前，威尔汽车的CIS产品从VGA到800万像素，解决方案已经覆盖ADAS，驾驶室内部监控，电子后视镜，仪表盘摄像头，后视和全景影像等上半年，公司在车载CIS市场的份额快速增长最近几年来，公司汽车CIS产品的优异表现也帮助公司获得了更多新的设计方案

对此，平安证券研报指出，智能提速将推动CIS的渗透率，威尔汽车CIS产品的优异表现也帮助公司获得了更多新的设计方案目前公司车载CIS产品覆盖了从VGA到800万的像素范围，与国内外各大汽车厂商都有合作，具有持续快速增长的潜力

此外，平安证券研报也认为，公司TDDI产品已在一线品牌客户中实现量产，预计公司这部分业务的增长将通过持续的产品迭代来提升刷新率，提供更好的触控性能。

总体来看，在延续图像传感器解决方案业务全球领先地位的同时，威尔股份在TDDI，模拟解决方案等其他领域也形成了多点开花的局面尤其是图像传感器解决方案业务，在保持现有智能手机市场地位的基础上，维尔车载CIS业务的竞争力和市场份额不断提升，将成为公司未来新的增长点威尔不断优化的业务结构和在更具潜力业务领域的前瞻性布局，也将为公司实现新一轮增长提供强劲动能

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