宏观研究：当前土地市场形势及对财政的影响分析

今年以来，中国经济下行压力持续加大，房地产下行成为中国面临的重要风险之一暖风频吹自第429次政治局会议提出支持各地因地制宜完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求促进房地产市场平稳健康发展以来，中央和地方政府积极采取措施，在不炒房的基础上放松房地产调控，仍在放宽融资，降低首付比例，放宽限购限贷等方面，支持房地产销售，缓解房企风险，恢复市场信心，促进房地产复苏带动经济发展和金融改善现在是夏天，重点城市集中供地如火如荼，比一季度明显增加不过，房企在土地拍卖市场的热情并未完全恢复，依然谨慎1—5月，全国土地出让金减半，31个省份和重点城市土地出让金负增长，1—4月，政府性基金预算收入中国有土地使用权出让收入同比—29.8%

当前土地市场的低迷主要受预期，需求和供给的影响:一是房地产市场风险的暴露和房价下行预期导致居民观望情绪浓厚，购房意愿不足，是房企销售回款慢，加上融资紧张，拿地更加谨慎，三是今年以来，全国多地疫情蔓延，土地拍卖延期，土地供应节奏被打乱房地产市场低迷对地方财政收入的影响逐渐显现，房地产相关税收和土地财政压力加大，地方综合财力下降，财政紧平衡加剧伴随着后续调控政策的边际放松和疫情的逐步控制，下半年整体土地出让收入的降幅可能会收窄但在区域分化加剧的背景下，部分中西部地区土地财政下行压力可能进一步加大

风险:房地产市场复苏不及预期。

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