“非洲手机之王”传音控股偃旗息鼓？

就传音而言，行业发展前景，业务战略调整，行业竞争依然残酷，这也是其接下来必须直面的多重问题。

在中国默默无闻但在非洲市场占据主导地位的非洲手机之王，最近在二级市场动作频频。

日前，川音控股公布投资者关系活动记录有三大战略规划值得我们关注一是川音将进行产品结构升级迭代，继续深耕非洲市场，第二，不断探索和优化适合新兴市场的发展模式，提高新兴市场的传声份额，第三，积极拓展包括家电，数码配件在内的智能终端周边产品

不难发现，以上三点释放了一个积极的信号:传音开始加快转型步伐。

但现实情况是，音标控股并没有凭借这一公告扭转股价在二级市场的跌势截至8月16日收盘，音标控股收于70.69元，较2021年最高点259.36元/股下跌70%

相应的，语音Q1的季度表现也不亮眼2022Q1，音标Q1实现营收110.55亿元，同比下滑1.75%，净利润7.94亿元，同比下降0.39%

那么，在股价和业绩都不理想的情况下，语音通话能否讲出新的故事。

最近几年来解构声传播的表现如何。

如果单以营收和净利润来衡量传音，最近三年的表现也是可圈可点的2018—2021年，得益于非洲市场份额的不断提升和对新兴市场的不断开拓，传音的营收和净利润一直保持两位数的高位，同比持续增长

但从衡量公司盈利能力的毛利率指标来看，声传整体呈下降趋势，从2019年的27.36%下降到2020年的23.64%，再到2021年的21.30%，三年合计下降6.06pct。

其次，伴随着众多品牌不断进入非洲市场，传音拓展市场的同时，势必会加大宣传力度，所以销售成本会不断上升财报显示，传音销售成本从2018年的22.54亿元增长至2021年的32.45亿元

这意味着高昂的销售成本势必拉低整个产品线的毛利率，这不得不令人担忧，牺牲毛利所获得的销售能否持续。

转移到新兴市场，声音传播的几率有多大。

非洲一直是声音传播的主战场。

创始人朱在离开关闭海外市场部的波导手机公司后，敏锐地发现了非洲手机市场的巨大需求，于是成立了自己的公司，为非洲消费者传递声音。

在产品方面，为了满足非洲用户的需求，Phonetic对手机的功能进行了本地化和创新比如语音手机，抓住了黑人晚上拍照的痛点，重点研发了一款具有智能美黑功能的手机，不仅可以清晰拍摄非洲人的长相，还可以智能调节肤色

比如，针对非洲很多地方不通电，周边没有充电桩的问题，音标开发了一款四卡四待超长待机21天的手机，鉴于非洲人对音乐和舞蹈的热爱，开发了一款具有低音炮功能和八个扬声器的智能手机。

不难看出，音标凭借先发优势和高度差异化战略，在非洲市场取得了稳定的领先地位可是时过境迁，在疫情黑天鹅的持续影响下，非洲4G网络建设进程和消费需求双双下滑，智能手机市场增长空间受到严重压制

有危机就有机遇传音也在积极开拓亚洲和其他新兴市场，希望复制过去在非洲的成功模式，实现新市场的突破2021年财报显示，亚洲及其他新兴市场语音通话收入从2020年的145.5亿元增长至2021年的242.98亿元，同比增长67.14%，在收入中的占比提升至49.17%

可以说传音在新兴市场的突破性较强，但毕竟每个区域市场都不一样，传音很难将非洲的成功模式复制嫁接到其他市场。

比如在印度，低价策略和低端手机是主要的语音传递方式相比于包括三星，小米在内的前五大手机厂商已经占据一半以上市场份额的竞争对手，语音传输只是依靠低价来抢夺低端市场份额显然很难突破更强竞争对手的包围圈截至2021年底，其在印度的市场份额仅为7.1%，排名第六

第二增长曲线对业绩增长有帮助吗。

如前所述，双重压力下，传音在第二条增长曲线上不断发力，加速多元化战略布局发展逐步形成数码配件品牌Oraimo，丰富其数码产品矩阵，以售后服务品牌Carlcare完善全球售后服务体系，以家电品牌Syinix开拓家电市场

但目前三者对传音的营收贡献虽然每年都在增加，但占比还是很小财报显示，2020年和2021年，语音传输的其他业务收入仅分别占总收入的2.12%和1.77%

所以从这个维度来看，短期内，三大业务不会给语音传输带来太多的业绩增量如果周期拉长，三大业务也将面临不小的市场竞争压力

比如语音传输被寄予厚望的家电业务在非洲的渗透率一直很低一方面，非洲经济发展水平低，电网覆盖率低，抑制了大部分消费需求，反观国内家电企业如海信，海尔等家电巨头早已出海，在非洲占据了很大一部分市场份额资料显示，在中东和非洲市场，海信的主流产品基本处于前列，市场份额每年增长25%以上其中电视，冰箱，冷柜品类排名第一，空调排名第三

综上所述，以牺牲利润为代价的薄利多销的机海战术在前期可能会起到一定的提振非洲和新兴市场的作用，但市场一直在变化，其他业务也面临着更大的竞争压力因此，对于语音传输来说，行业的发展前景，业务的战略调整，行业的竞争依然残酷，这也是其接下来必须直面的多重问题

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