国信证券:通信行业研究框架-“通信+汽车”篇

2022-07-27 11:17  |  来源:东方财富  |  编辑:安远  |  阅读量:19314  |  

1.汽车的智能化,网络化推动了车内外通信流量的快速增长,使汽车成为移动终端或移动基站,从而成为通信行业跨界赋能的天然结合点。

一方面,无线通信相关产业链有了技术的延伸,甚至实现了降维,另一方面拥有领先的生产力和服务优势,跨界赋能可行。具体来说,通信+汽车涉及的产业链环节主要有连接器,智能控制器,SoC,PCB,高精度定位,激光雷达,车载模块,OBU/RSU和车载网关等

2.通信+汽车的投资有以下特点:设定汽车产业的步伐和细分空间,汽车新三产业渗透率是周期投资的基础,自行车的价值决定投资轨迹,行业早期重点:重点型号,重点功能,关注行业中后期竞争格局和盈利能力的变化。

3.通讯+汽车公司的一般成长逻辑包括:原有零部件升级:1到N,量价齐升,低弹性轨道,创新功能和组件:0到1,新型供应链,高弹性轨道,从国内替代到海外客户突破,汽车业务占比影响企业受益程度和估值。

4.综合考虑当前行业发展阶段,行业增长确定性,估值水平和公司竞争力,我们建议关注:连接器类如锐科达,丁童科技,永贵电气,天府通信,光库科技,中基许闯等激光雷达产业链,惯性导航系统,如中国测量导航,移动通信,广和通等车载模块,诸如个人网络等网关。

风险提示:供应链恶化的风险,新三通汽车应用少于预期的风险,市场竞争加剧的风险,国内厂商技术突破和客户突破不及预期,政策消退,疫情反复,地缘政治风险等外部环境风险。

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