豪赌硅片增加20亿借款额度“吓坏”投资者双良节能盘中一度跌停

尽管订单不断，硅电路的新玩家面临着现金流的压力。

6月20日晚间，梁爽节能发布公告称，为保证公司生产经营和业务发展的实际需要，现拟将此前预计的对外借款额度增加20亿元增资后，公司对外借款额度将变为70亿元

同时，梁爽节能还发布公告称，公司将为全资子公司梁爽硅材料有限公司增加担保额度，总额将变为70亿元。

显然，继续增加借款潜力会增加梁爽节能的资产负债率，而继续增加担保必然导致一定的资金风险。

或受此消息影响，6月21日，梁爽节能直接低开，一度跌停，最终以15.98元收盘，跌幅8.06%。

根据6月21日上交所的公开信息，梁爽节能的卖出名单中出现了一个机构专用席位。

资产负债率不断上升。

资料显示，梁爽节能于2003年4月在深交所上市控股股东为梁爽集团有限公司，实际控制人为苗双达

上市之初，梁爽节能主营溴冷机，此后陆续开展换热器和空冷器业务，逐步形成公司的节能节水板块2015年，梁爽节能剥离化工业务，同时注入多晶硅还原炉资产，用十多年时间迅速成长为国内领先的多晶硅还原炉

从2021年初至今，梁爽节能进一步延伸光伏产业链，分别开展光伏大尺寸单晶硅片业务和组件业务。

21世纪经济报道记者了解到，硅片业务主要由梁爽硅材进行，组件业务主要由梁爽新能科技有限公司进行

但伴随着梁爽节能切入光伏行业，投资力度加大，导致公司资产负债率逐年上升。

Wind数据显示，2003年至2021年，梁爽节能的资产负债率从23%上升至72.66%。

尤其是切入光伏行业后，梁爽节能的资产负债率快速增长，2020年资产负债率为46.16%，但2021年突然增长到72.66%。

截至2022年3月31日，梁爽节能的资产负债率上升至74.86%。

根据梁爽节能6月20日晚间的公告，目前，公司正在快速推进第一，第二个大尺寸单晶硅片项目的建设和生产建设进程比原计划快，原预计的对外借款金额可能无法满足公司未来的资金需求根据有关规定，为保证公司生产经营和业务发展的实际需要，拟将此前预计的对外借款额度增加20亿元增资后，公司对外借款金额将变为70亿元，借款方式为银行贷款，融资租赁等

如果增加的20亿元贷款全部收回，梁爽节能的资产负债率将进一步提高，短期贷款和财务费用也将增加。

Wind数据显示，近三年，梁爽节能短期借款分别为3.7亿元，3.81亿元，12.08亿元，财务费用分别为809.66万元，1310.02万元，4485.92万元。

今年一季度末，梁爽节能短期借款增加至14.22亿元，财务费用1943.67万元。

可以看出，在扩大对光伏产业的投资后，梁爽节能的资产负债率，短期借款和财务费用均有大幅增长。

为了解更多信息，6月21日，《21世纪经济报道》向梁爽节能秘书长王磊发送了采访提纲梁爽节能证券部的一位工作人员说，先把邮件内容汇报给领导但截至记者发稿，尚未收到对方回复

短期偿债压力可能隐现。

除了增加国外贷款，梁爽节能还将对梁爽硅材料的担保金额从50亿元增加到70亿元。

截至6月20日，梁爽节能为梁爽硅材提供的担保余额约为39.4亿元。梁爽节能在公告中承认，这存在一定的财务风险

那么，梁爽节能公司的账户上还有多少现金截至2022年一季度末，梁爽节能货币资金17.87亿元，短期借款14.22亿元，而报告期经营活动产生的现金流量净额为—3.18亿元这说明梁爽节能销售的产品并没有收回相应的现金，对其现金流造成很大压力

21世纪经济报道记者注意到，除了持续上升的资产负债率，梁爽节能的流动比率和速动比率都在下降。

根据Wind的数据，近三年，梁爽节能的流动比率分别为1.85，1.69和0.87，速动比率分别为1.69，1.45和0.69。

截至2022年第一季度末，梁爽节能的流动比率为0.88，但速动比率降至0.65。

众所周知，流动比率和速动比率是用来衡量企业流动资产在短期债务到期前转化为现金偿还负债的能力一般来说，比率越高，企业资产的流动性越强，短期偿债能力越强反之，则弱

如果公司资产负债率超过70%，80%，就会出现经营危机，不利于公司的可持续发展江苏一位注册会计师告诉21世纪经济报道记者，如果企业资产负债率过高，其财务风险相对较大，存在现金流不足的风险，会影响公司的资金链安全而且，高资产负债率会导致进一步的融资成本

在他看来，梁爽节能的流动比率和速动比率都太低了如果后期订单资金能快速回流，偿债压力会小很多

不过，某券商新电行业分析师却有不同看法。

在他看来，硅片行业是资金密集型行业，投资强度大，要求硅片企业有很强的资金实力就前期投入而言，硅片企业要实现规模化生产，需要投入大量资金购买机器设备等固定资产，因此对企业的资金实力要求较高但是，一旦大规模生产成为可能，企业就可以通过低成本策略获得更多订单和市场份额，不仅可以回报大量现金流，还可以增加公司利润梁爽节能就是这样一个战略

还是受国外贷款额度增加的消息影响，6月21日，梁爽节能一度跌停，偏离度—7.80%，换手率5.28%，振幅7.94%，最终跌8.06%，收于15.98元。

上交所6月21日公开信息显示，梁爽节能卖出的前五大席位分别是华泰证券无锡良庆路营业部，中信证券广州番禺华福西路营业部，机构专用，中信证券上海东方路营业部和华泰证券江阴福泰路营业部，其中机构专用席位卖出金额为3039.5万元。

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