注册制新股纵览：元道通信：行业领先的全国性、综合型通信技术服务企业

本期投资小贴士:

AHP得分—元道通信1.58，占总得分的27.3%在考虑流动性溢价因素后，我们计算出元道通信的AHP得分为1.58，为非科技创新体系AHP模型总分的27.3%，处于上游水平假设70%的入围率，中性预期情况下，元道通信网下A，B，C类配售对象的配售比例分别为0.0363%，0.0355%，0.0173%

新技术与产业深度融合，实现成本控制和效率提升公司持续开发和推广通信服务产品，将R&D成果与日常业务运营深度融合，为业务运营的各个关键环节赋能截至目前，公司围绕主营业务拥有160多项软件著作权在日常业务运营中，公司总部和一线员工通过深入应用自主研发的系列平台软件，对主营业务尤其是室外大面积维护作业进行远程控制，从而提升服务质量和效率，实现有效的成本控制，提高盈利能力

技术行业领先，自主研发产品打开知名度公司深耕通信技术服务行业，高度重视技术的积累，开发，创新和应用，保持技术在同行业的领先地位目前已具备在山区，沙漠，林区，高海拔，边境等复杂地理环境和严寒，雷雨等复杂气候条件下作战的能力，技术水平过硬在通信网络维护服务方面，公司产品元道经纬摄像机深受社会各界好评，下载量在同类软件中排名靠前，有效提升了公司形象，服务能力和R&D能力产品还获得了中国通信企业协会通信网络运营专业委员会颁发的2019—2020年通信网络运维服务创新精品工程

客户拥有优质的资源和广泛的服务是业内少数拥有通信网络维护甲级资质和通信信息网络系统集成甲级资质的企业，为中国移动，中国铁塔，中国联通等客户提供服务服务区域已覆盖30个省截至2022年3月底，公司维护了5.29万座铁塔，12.35万个物理站，33.68万公里输电线路和387.24万户家庭及集团客户线路目前，公司在行业前列中标的基础上，陆续在重庆，湖南，宁夏，安徽，山西等新区域开展综合维修服务核心客户中国移动的网络维护和执行招标数量位居行业第五据中国通信企业协会通信网络运营委员会统计，2016年公司在全国的市场份额约为0.27%—0.46%，体现了公司较强的市场竞争力

收入增速和归母净利润规模高于可比公司平均水平，毛利率接近可比公司平均水平，研发支出绝对增速高于可比公司2019年至2021年，元通信归母净利润分别为0.62亿元，0.88亿元和1.07亿元，均高于可比公司平均水平同期公司营收和归母净利润复合增长率分别为46.85%和30.90%，其中营收增长率高于可比平均水平，归母净利润不及可比平均水平2019—2021年毛利率接近可比公司平均水平，同期绝对研发支出复合增长率为58.31%，高于可比公司

风险:元道通信需要警惕行业竞争加剧，客户集中度高，劳务提供商集中度上升，跟不上行业技术发展，应收账款和合同资产占比高，经营活动现金流量净额波动等风险。

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