注册制新股纵览：翔楼新材：国内领先的精密冲压特殊钢材料企业

本期投资小贴士:

湘楼新材AHP得分—2.05，占总得分的38.5%在考虑流动性溢价因素后，我们计算出湘楼新材的AHP得分为2.05，占非科技创新系统AHP模型总分的38.5%，处于中游以上假设入围率为70%，中性预期下，湘楼新材网下A，B，C三类配售对象的配售比例分别为0.0433%，0.0427%，0.0207%

定制精密冲压特钢材料领域的龙头企业，生产能力和技术水平领先公司专注于汽车精冲件特钢材料的细分，为下游客户提供多规格，小批量，定制化的精密冲压特钢材料通过柔性生产，解决了上游特钢企业大批量，标准化生产与下游细分市场小批量，个性化需求的矛盾公司产品质量和技术实力在汽车零部件精密冲压特钢材料细分领域处于行业内较高水平，产品技术指标接近国际精密冲压特钢材料巨头德国威尔斯集团在精密冷轧过程中，公司掌握了高精度特殊钢轧制控制技术等三项核心技术掌握热处理中晶间氧化物控制技术等五项技术同时，公司经营规模在细分市场处于相对领先地位公司新工厂全部投入使用后，产能约12万吨，为国内同行业第一梯队

京冲专场发展空间好，进口替代恰逢其时我国汽车精冲件的应用深度仍远低于发达国家目前我国汽车单循环精冲钢消耗量为12—15kg，而发达国家约为20—22kg因此，作为国内精密冲压特殊钢的重点应用领域，汽车精冲件的市场需求在未来仍将保持增长另一方面，伴随着精冲技术的不断提升，下游应用领域也将不断拓展，航空航天，电气产品，精密仪器，轨道交通，化工，工具等领域对精冲特殊钢的市场需求将逐步增加同时，我国特钢产量占粗钢的比重远低于欧美日等发达国家，部分关键材料仍依赖进口公司生产的精密冲压特殊钢材料可用于各种零部件的一次成型，质量稳定可靠，得到了国内外多家知名企业的认可，在汽车发动机飞轮盘，汽车发动机气门摇臂材料等领域实现了进口替代

上下游产业链联动，优质客户资源与上游供应商宝钢长期稳定合作，确保产品质量和供应稳定性通过自主研发或与上游供应商宝钢合作开发，结合现有技术和经验，宝钢完成了材料的冶炼和热轧公司负责开发精密冷轧和热处理技术，最终生产出符合客户要求的产品，形成了独特的竞争优势同时，公司与Mubel，麦格纳，佛吉亚，法雷奥，普思鑫，费恩图尔，新坐标等知名汽车零部件企业保持长期合作，产品广泛应用于宝马，奥迪，捷豹路虎，大众，丰田等车型其中，公司供应的弹簧钢精冲材料占Mubel采购的同类材料的50%以上，在向麦格纳供应精冲材料的具体项目中，该公司是独家供应商

营收和归母净利润增速高于可比平均水平，毛利率和研发支出增速高于可比公司平均水平。

2019年至2021年，公司营收复合增长率为36.37%，归母净利润复合增长率为39.74%，均高于可比平均水平2019年至2021年的毛利率分别为22.42%，21.34%和22.24%，均高于可比平均水平2019—2021年研发支出绝对规模复合增长率为35.28%，高于可比平均水平

风险:湘楼新材要警惕原材料价格波动，汽车行业周期波动，汽车芯片供应短缺，供应商集中度高，市场竞争加剧等风险。

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