皇马科技：上半年净利同比增43.5%新项目预计Q4贡献营收中报追踪

受原材料价格下行，海外需求增加等因素推动，皇马科技上半年归母净利润2.97亿元，同比增长43.53%。

展望后市，公司回复财协记者称，海外市场的景气度继续面临不确定性，国内市场需求仍处于筑底阶段，因此公司对需求端持谨慎预期，原料方面，环氧丙烷，环氧乙烷等已降至较低水平，预计将保持稳定，新增产能方面，子公司3万吨产能将逐步释放，预计今年Q4开始贡献营收

日前，皇马科技披露2022年半年报，实现归母营收和净利润分别为12.31亿元和2.97亿元，同比增长7.22%和43.53%分季度来看，单季度营收稳定在6亿元左右，Q2 1.67亿元的净利润也环比增长分地区来看，上半年国内市场收入9.75亿元，国外市场收入2.56亿元海外市场收入占比从去年同期的12%提升至21%海外营收增长叠加人民币贬值也大大减少了汇兑损益报告期内，公司财务费用降至—1800多万元

对于海外市场的表现，前述公司人士表示，Q2的海外需求确实有所改善，这也应该在其他公司的半年报中有所体现不过，该公司对这种繁荣能否持续持谨慎态度，面临不确定性在国内市场，Q2疫情影响后，前述人士认为需求端仍处于复苏阶段，拐点信号尚不明朗

基于市场的谨慎预期，财联社记者注意到，公司上半年经营性现金流净额为1.92亿元，同比大幅回调，去年同期约为—3600万元对此，公司表示主要是现金支付，政府补助增加及收到搬迁补偿款所致

专攻特种表面活性剂，皇马科技的直接材料占生产成本的90%以上，环氧乙烷和环氧丙烷影响最大市场数据显示，环氧乙烷和环氧丙烷最新出厂价分别为6300元/吨和9000元/吨，主要受成本端支撑下游行业整体需求继续弱势运行，单体终端需求仍难增加前述公司还指出，考虑到需求疲软，预计三季度原材料价格将维持低位，四季度市场仍有待进一步观察

作为行业龙头，皇马科技现有产能近30万吨，年产3万吨高端表面功能新材料项目预计下半年建成投产前述人士表示，预计第四季度会对营收产生影响值得注意的是，表面活性剂行业一般以销定产，产能释放周期较长，预计需要两年左右

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