和讯SGI公司｜中兰环保：SGI评分降至新低，连续三个季度下滑，经营净现

根据贺勋最新的SGI指数得分，一季度中蓝环保得分仅为51分，创下最近几年来的新低，首次跌破60分。

中蓝环保股份有限公司是一家专业从事固体废物污染防治技术研发及其在污染防治体系建设和运营中的应用的高新技术企业主要从事环保行业固体废物的综合处理其业务板块包括污染隔离系统，生态环境修复，再生资源利用，填埋场综合运营等

去年营收净利润翻倍，今年一季度净利润扭亏。

2021年年报显示，去年，中蓝环保实现营业收入6.99亿元，同比增长1.5%，归母净利润1.02亿元，同比增长2.82%营收表现还算稳定，目前SGI成绩64分

当天发布的一份季度报告显示，受疫情影响的项目进展缓慢今年一季度，中蓝环保实现营业收入6391.78万元，同比下降—31.11%，归属于母公司净利润861万元，与上年同期利润相比扭亏亏损的主要原因是公司持有的盐湖股份股价下跌导致公允价值变动，扣除非盈利后略有盈利17.57万元目前的SGI分数降到了51截至今年一季度末，中蓝环保在手订单10.81亿元，较2021年底大幅增长伴随着疫情趋缓，预计未来各项目都将提速追赶进度，8月底的中报数据和SGI得分大概率有所好转

从上图可以看出，近两年中蓝环保的营业收入和归母净利润增速有所放缓，但继续保持正增长2022年第一季度突然降至负值，导致SGI得分大幅下降

加权净资产收益率和销售净利润率为负，一季度盈利水平堪忧。

从公司的盈利指标来看，中蓝环保最近几年来有所波动，但依然稳定2022年第一季度，受新冠肺炎疫情影响，大部分订单延期，加权净资产收益率和销售净利润率均为负，成为SGI得分降至历史低点的重要因素

应收账款居高不下，经营现金流为负。

虽然最近几年来中蓝环保的业绩还算不错，但业绩背后的风险也不容小觑2017年至2021年，中蓝环保应收账款居高不下数据显示，各报告期末，公司应收账款账面价值分别为1.97亿元，2.56亿元，3.34亿元，2.91亿元和3.76亿元分别占各期营业收入的62.74%，65.14%，48.83%，42.23%，53.79%公司当期实现的营业收入中有近一半是以应收账款的形式出现，使得公司面临营运资金紧张和坏账损失的风险

2021年年报显示，中蓝环保经营活动产生的现金流量净额同比下降—160.22%，主要是本期新冠肺炎疫情影响业主项目结算进度，从而影响收款，如Xi安，武汉，三河等项目，导致当期经营活动现金流入减少。

最近几年来，中蓝环保在夯实固废污染隔离系统，生态环境修复等业务的基础上，开始向再生资源利用，垃圾填埋场综合运营等领域延伸由于公司业务规模的迅速扩大，应收账款和存货占用了更多的流动资金如果公司工程项目不能及时结算或应收账款不能及时收回，公司将继续面临一定的营运资金周转压力

环保产业规模迅速扩大，营业收入将持续增长。

伴随着国家政策利好和环保基础设施建设投入力度的加大，相关行业的市场需求被强烈刺激，环保产业整体规模迅速扩大数据显示，中国环保产业市场规模将从2016年的5.1万亿元增长至2020年的7.9万亿元预计伴随着环保产业的发展，2022年环保产业市场规模将增长至10万亿元在环保产业政策和法律法规的推动下，中国环保产业市场将在未来很长一段时间内保持持续增长的态势而且根据《中国环保产业发展报告》显示，在十四五期间，环保产业将保持10%左右的复合增长率，预计2025年环境治理营业收入将超过3万亿元

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