CPI增幅扩大，机构这样看下半年！猪肉价格上涨，未来如何变化？

日前，国家统计局公布的数据显示，6月份，全国居民消费价格同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点此前，市场曾预期CPI会上行

对于下半年的通胀压力，市场机构分析，猪肉价格对CPI的抑制作用已经悄然转变为抬升作用7月份，伴随着汛期的到来，鲜菜价格上涨后，鲜菜价格将出现周期性上涨，食品价格可能存在一定的涨价压力近期大宗商品价格的阶段性下跌将缓解部分输入性通胀压力预计下半年CPI将保持温和上涨

CPI同比上涨2.5%，涨幅有所放大。

6月份，全国居民消费价格同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王庆表示，6月份CPI同比上涨，主要受猪肉价格走高，国际原油价格中枢上移，去年同期基数下行等因素推动，CPI整体保持温和水平。

非食品价格上涨仍是拉动CPI同比上涨的主要原因国家统计局城市司高级统计师董表示，非食品价格上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约2.01个百分点

进一步看，非食品中，汽油和柴油价格分别上涨33.4%和36.3%，机票价格上涨28.1%，均有所上涨通信对CPI同比拉动作用最大

民生银行首席经济学家文彬表示，受国际油价整体上涨影响，中国成品油价格在5月下旬和6月中旬两次上调，推动CPI车用燃油价格环比上涨6.6%，同比上涨32.8%能源价格持续上涨，推动非食品价格环比上涨0.4%

食品价格方面，猪肉价格对CPI同比涨幅的拖累从5月份的0.34个百分点收窄至6月份的0.08个百分点。

文彬表示，自4月份猪肉价格触底以来，市场有望进一步上涨，养殖端压栏现象再现生猪期货屡创新高，食品价格同比涨幅即将转为正贡献

部分耐用消费品需求仍然疲软，反映居民收入预期和消费信心仍需要一个过程文彬说道

英大证券研究所所长郑厚成表示，7月份猪肉批发均价短时间内突破25元/公斤，26元/公斤，27元/公斤，28元/公斤，29元/公斤预计7月份猪肉CPI将大概率在6月份的基础上上行，大概率转正预计7月份CPI同比大概率会在6月份的基础上上涨

PPI同比涨幅继续回落，中下游物价涨幅回升。

6月复工复产继续推进，重点产业链供应链逐步顺畅稳定，保供稳价政策效果继续显现工业生产者出厂价格环比持平，同比涨幅继续回落

进一步看，生产资料环比下降0.1%，生活资料环比上升0.3%，意味着上游价格涨幅放缓，中下游价格涨幅有所回升。

文彬表示，6月份，国际大宗商品价格出现分化，国际紧张局势继续推高国际油气价格可是，全球经济放缓导致金属价格下跌，国际食品价格飙升国内上游产品价格与国际走势相似，油气价格小幅上涨，煤炭价格回升而黑色，有色金属，建材价格则因汽车，房地产的需求冲击而下跌，拖累生产资料价格上涨

中下游产品中，化工和纺织产品价格上涨，推动一般日用品和服装分别上涨0.1%和0.7%食品价格环比上涨0.5%，主要是生猪价格涨幅较大，推高了肉类食品加工业出厂价格文彬说

郑厚成表示，综合考虑基数效用，翘尾因素和新涨价因素，7月份PPI环比下降的可能性较大，降幅超过0.30个百分点。

下半年通货膨胀将继续温和上升。

据测算，6月份剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

文彬认为，未来中国将继续面临结构性通胀压力和外部输入性压力并存的局面，而社会总需求的缓慢复苏将抬高核心通胀中枢预计核心通胀率将从前期的不到1%逐步上升至1.2—1.5%的历史平均区间

其中，结构性通胀压力主要体现在食品方面伴随着猪肉价格进入复苏周期，过去一年对CPI的抑制作用已经悄然转变为抬升作用7月份，伴随着汛期的到来，鲜菜价格上涨后，鲜菜价格将出现周期性上涨，食品价格可能存在一定的涨价压力但最近有关部门提醒企业要保持正常的屠宰节奏，避免盲目打压伴随着淡季临近，短期内猪肉价格上涨动力将有所回落，食品价格上涨表现仍将温和

从外部输入压力来看，国际能源价格居高不下，俄乌冲突引发的全球粮食危机也将对中国粮食安全构成一定威胁作为通货膨胀的最上游，能源和食品对整体通货膨胀的传导作用不容忽视但近期全球大宗商品市场逐渐从通胀交易模式切换到衰退交易，大宗商品价格出现阶段性回落，将缓解部分输入性通胀压力

文彬表示，总体来看，预计下半年CPI将继续温和上涨虽然个别月份突破3%的概率较大，但全年平均水平仍控制在政策目标之内与此同时，PPI将继续保持持续下降趋势通货膨胀不会对货币政策造成很大压力

王庆表示，下半年猪肉价格走高会在一定程度上推高CPI，但不会改变物价总体温和可控的局面通胀仍将是国内外经济基本面的最大差异这也为下一步货币政策继续向稳增长方向发力提供了空间

国家发展改革委新闻发言人孟玮日前表示，我国粮油肉蛋奶果蔬等重要民生商品生产稳定，供应充足，特别是伴随着大量时令鲜活农产品上市，市场供应将继续增加此外，由于各地物流堵点的有效分流，跨区运输能力明显增强，稳定消费价格有了坚实基础国内CPI将继续运行在合理区间，全年能够实现3%左右的预期目标

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