券商基金托管江湖“暗战”：中小券商入围抢牌照，托管排名悄然生变，机构业务

业务仍然是券商的重要出路为了借势，开拓业务空间，申请基金托管等业务资格正成为券商抢滩的热门牌照之一

截至目前，持有基金托管业务牌照的券商数量正在迅速扩大至29家，其中东方财富是今年继南京证券之后第二家获得资格的券商2020年以来，已有12家券商相继获得该资格，远超2017年至2019年获批的4家

还有很多机构在排队据证监会网站消息，目前共有10家机构提交信息，其中4家为券商，包括天风证券，第一创业，财新证券，西部证券

对这个牌照的热衷也从侧面反映了机构业务的高度繁荣招商证券预测，2022—2024年，机构业务市场空间分别为986亿，1306亿，1495亿，收入占比分别为22%，24%，25%在不少券商分析师看来，机构业务有望成为券商竞争的新赢家和输家

顾名思义，机构业务是一种以客户为中心的业务概念其客户为持牌专业投资机构，服务模式包括衍生产品，机构信贷，私人经纪，托管，席位租赁和委托

某中小券商相关人士提到，相比衍生品等集中度更高，护城河更明显的业务，托管的竞争壁垒相对较低，但能很好地撬动整体理财业务链条对于非头部券商来说，也是一个可观的商机

东吴证券也提到，没有此牌照和外包业务牌照的券商将面临无法开展PB 业务的风险。

9家券商获批，扩张速度加快。

日前，伴随着东方财富获批证券投资基金托管的公告，今年第三张资格牌照落地证监会网站显示，苏州银行和南京证券分别于今年3月14日和1月19日获得业务资格

东方财富的审批历时7个月证监会网站显示，东方财富于2021年10月25日提交材料，2021年11月1日收到《补正通知书》更正材料已于今年5月27日接受

东方证券核准资格公告中称，公司自核准之日起6个月内完成基金托管业务的筹备工作，换发证券期货业务许可证后对外开展基金托管业务。

值得注意的是，监管向券商发放基金托管牌照的速度明显加快2020年之前，绝大多数银行是合格的，占比接近60%仅2020年就有长江证券，财通证券，国源证券，长城证券，华富证券，华安证券，光大证券

截至目前，61家持牌机构中，券商已占半壁江山左右东吴证券认为，这是监管部门鼓励和引导基金托管业务行业间和行业内竞争的举措未来，能够为基金客户提供更专业，更高效服务，且在费率上具有优势的机构，有望获得更多市场份额

据证监会网站消息，截至6月7日，仍有4家券商和6家其他银行在排队，包括天风证券，第一创业，财新证券和西部证券。

其中，西部证券提交申请的时间早于其他三家日前，西部证券申请材料被证监会受理，同月12日发出补正通知书可是至今四年多过去了，我们还没有看到更新的审批动态

排队的其他三家券商都是2021年提交申请的目前第一创业和财新证券的等待时间都超过了一年，而天风证券是在半年后的2021年11月2日提交他的申请

资金托管成为开通机构业务的有力抓手。

根据定义，机构业务的客户是获得许可的专业投资机构，服务模式包括交易，托管，研究，委托，金融整合，做市和衍生品。

近两年，伴随着机构投资者规模在赚钱效应下的高增长，机构业务也成为券商的重要力量对于券商来说，资金托管资格主要是帮助其机构业务的快速发展

据招商测算，2021年，证券行业机构业务收入约1045亿元，同比增长51%，远高于12%的收入增速同时，机构业务收入占总营业收入的5个百分点至21%

交易托管作为机构客户最重要的三大需求之一，是最基本的需求在财富管理转型下，资金托管也是拉动业务发展的重要一环

据招商测算，2021年证券行业托管业务收入约55亿元，同比增速14%，占机构业务收入的7%左右，一定程度上可以增加经纪业务收入。

另一方面，虽然基金托管业务相对同质，但不可忽视的是，基金公司在选择托管人时会更多考虑券商的资金代销能力从行业的经验来看，很多代销实力较强的公司，在资金托管方面也保持着老大的位置

不仅如此，从目前券商业务的协同趋势来看，资金托管在理财业务上也与券商和金融融合密切相关拥有此牌照表明券商的机构业务处于行业领先地位，而没有此牌照和外包业务牌照的券商将面临无法开展PB业务的风险东吴证券表示

11家券商托管排名发生变化。

相对于其他业务，基金托管的马太效应更为温和但从排名来看，还是能看到一家独大的领先趋势，六强格局没有改变

据WIND统计，截至6月7日，国泰君安信托基金总资产达1577.56亿元，同比增长34%，仍居券商系第一，并远超排名第二的招商证券，托管基金数量为53只，同比增长32%，占基金总资产的市场份额为0.65%，同比上升0.12个百分点。

前五大证券公司均为基金托管人，包括中信建投，中信证券，广发证券信托基金的数量分别为57，50和30个

此外，银河证券，国信证券，光大证券托管资产规模均实现同比翻番增长，排名均有不同程度提升。

其中，截至6月7日，银河证券信托基金总资产153.59亿元，同比增长119.29%，排名由1位上升至7位，国鑫证券信托基金总资产113.42亿元，同比增长132.97%，排名由2位上升至8位，光大证券托管基金总资产24.1亿元，同比增长200.07%，排名由1位提升至15位。

申万宏源，海通证券也在上涨日前，两家券商信托资金总资产分别为30.9亿元和48.17亿元，同比增长40.62%和22.41%，分别排名第13位和第11位

与之相对应的是，部分证券公司信托基金的资产规模有所下降其中，截至6月7日，郭进证券信托基金总资产29.06亿元，同比下降10%，排名也下降1位，至第14位，CICC 信托基金总资产20.49亿元，同比下降8.96%，排名下降2位至第16位，兴业证券信托基金总资产41.5亿元，同比下降4.59%，排名下降1位至第12位，虽然招商证券仍位居第二，但信托基金总资产也同比下降1.84%，至747.9亿元

华福证券，安信证券，中泰证券排名也有所下滑日前，华福证券信托基金总资产82.75亿元，同比增长0.92%，排名下降3位至第10位，安信证券和中泰证券均下降一位，分别排名第18位和第19位，信托资金总资产分别为3.33亿元和3.14亿元，同比增长1.54%和70.61%

券商系竞争力逐渐显现。

伴随着进入这一业务的券商越来越多，不仅券商部门的托管规模和市场份额逐年上升，托管费收入也在增加。

2021年年报数据显示，国泰君安，招商证券，广发证券的托管费均超5000万元，中信建投，中信证券，华泰证券，东方证券的托管费均超1000万元相比恒泰证券，华鑫证券等到最后，差距是几十倍

但目前，与银行相比，券商在资金托管业务上的整体比较优势仍显不足根据WIND的统计，截至6月7日，23家证券公司作为资金托管人的信托资金总份额为4423.86亿份，信托资金数量为417只，市场占比不足2%国泰君安的基金托管规模虽然在券商系排名第一，但在综合排名中仅排在第20位与排名第一的中国建设银行2.88万亿的规模和12.93%的市场份额相比，差距不容忽视

但未来伴随着债券结算模式的发展，券商托管业务有望提升竞争力，尤其是机构业务生态的改善预计这部分业务增量将由少数头部券商分担招商证券表示

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