华测检测300012：盈利能力稳步提高优质资产穿越牛熊

事件中国检测发布2021年年报，业绩符合预期2021年，公司实现营收43.29亿元，同比增长+21.34%，净利润7.46亿元，同比增长+29.19%表现符合预期2022Q1，公司实现营收9.08亿元，同比增长+19.16%，净利润1.2亿元，同比增长+19.8%，净利润1.04亿元，同比增长+49.02%，业绩略超预期简要回顾五大板块齐头并进，医学检验板块开始独立披露2021年，四大业务板块均稳步增长，生命科学/工业品/消费品/贸易担保检测收入分别为20.87/8.03/4.95/5.74亿元，同比增长+17.09%/+15.40%/+23.27%/19.58医疗检测板块首次单独披露，实现营收3.69亿元，同比增长78%经营效益持续改善，盈利能力创八年新高盈利能力方面，2021年公司综合毛利率同比增长0.87 pct至50.83%，净利润率同比增长1.12 pcts至17.63%，达到八年新高2021年，公司期间费用率同比下降1.19 pcts至33.08%，其中销售/管理/R&D/财务费用率分别为17.76%/6.38%/8.69%/0.28%，销售费用率同比下降0.96pct公司全面推行精益管理，提高实验室效率，控制员工数量等未来公司净利润率有望稳步提升至20%以上，持续贡献业绩弹性新业务稳步拓展，内生和外生增长可期2021年，公司资本支出为5.61亿元，占营收的12.9%，主要投资于医疗医药，汽车电子，化妆品检测延伸M&A:上海昊图40%股权，北京国鑫天元20%股权，吉林安信70%股权，德国一马90%股权，麦甘100%股权内生驱动:2022年，在传统检测项目稳步增加的同时，化妆品，汽车电子，快检维持买入评级公司稳健的业务发展，行业景气周期向上在不考虑潜在并购的情况下，预计公司2022—2024年净利润分别为9.25，11.44，14.09亿元，同比分别增长24.0%，23.7%，23.2%，对应的EPS分别为0.55，0.68，0.88考虑到检测市场的稳定增长，实验室布局的不断完善以及公司即将进行的国际并购，预计2022年至2024年公司将保持高速增长维持买入评级风险:并购整合低于预期，市场化改革进程低于预期，行业竞争加剧，新布局业务拓展低于预期

至于险资调研化工行业个股背后逻辑，保险资管行业资深人士王传振对财联社记者指出，化工行业在2021年受益于国内市场与海外出口的利好叠加，基础化工商品价格坚挺，化工企业盈利能力不断提升。险资是资本市场最稳定的长期配置型资金，对化工等顺周期，低估值的行业保持长期关注，险资对对化工行业的关注度自去年4季度出现小幅升温，尤其是12月8日中央经济工作会议指出“原料用能不纳入能源消费总量控制”，为基础化工行业新项目审批和行业持续稳定投产带来长期稳定的政策预期。

声明：本网转发此文章，旨在为读者提供更多信息资讯，所涉内容不构成投资、消费建议。文章事实如有疑问，请与有关方核实，文章观点非本网观点，仅供读者参考。